充换电基础设施产业链图谱

边界

• 结构推断公共配电网 → 场站进线、箱变/配电 → 充电设备或换电站内充电柜的电源输入。

接口与上下游

• 事实上游电网企业“加大配套电网建设投入，合理预留高压、大功率充电保障能力”。[P07 · （十六）]
• 结构推断下游接充电分支 C1–C2 与换电分支 S1、S4。

付款方

• 结构推断场站投资方承担用电成本。
• 事实电网企业相关配电网建设：“放宽电网企业相关配电网建设投资效率约束，全额纳入输配电价回收”。[P03 · 一、（三）]

收入与成本

• 事实集中式充换电设施实行两部制电价的，2030 年前免收需量（容量）电费。[P01 · 六、（二）][P03 · 一、（三）]
• 事实落实峰谷分时电价政策：P01“引导用户广泛参与智能有序充电和车网互动”；P03“鼓励用户低谷时段充电”。[P01 · 六、（二）][P03 · 一、（四）]

风险与约束

• 结构推断增容排队、配电网容量不足。
• 缺口免需量电费的表述为“2030 年前”（P01 原件“2030年前”，P03 原件“到2030年前”，均已逐字核对）；此后安排两件原件均未写，无来源。
• 缺口“红线外”投资界面与产权分界点：P07 原件（原始字节检索）无“红线”“产权分界”“接网”字样；接网费用由谁出无一手来源。

已核关联源记录

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边界

• 结构推断充电模块、控制板 → 直流桩 / 交流桩 / 群充堆 / 液冷超充终端整机。

接口与上下游

• 事实充电模块“是直流充电桩、换电柜、储充设备的核心部件”。[C03 · p17]
• 事实盛弘“充电桩模块涵盖 15kW、20kW、30kW、40kW、60kW 等功率等级”，产品含直流桩、交流桩、一体式、分体式。[C02 · p13]
• 结构推断同类模块用于 C1 与 S1；模块的直接买方为整桩厂。C03 工具检索未见同一产品同时供给两条分支的表述，也未见模块买方，前五名客户匿名列示。

付款方

• 事实“下游充换电运营企业投资升温，拉动充换电产品需求增长”。[C02 · p15]
• 事实绿能慧充大客户渠道“以各地城投、交投、产投等地方国资企业为主”（C04 为报纸刊载版面，secondary；巨潮原件摘要 1223368158 第 19 页同句已逐字核对，待来源替换）。[C04 · B411 销售渠道]

收入与成本

• 事实通合科技“充换电站充电电源”2024 年营业收入 7.83 亿元（换算值），占营收 64.78%，毛利率 21.26%（同比 -6.32 个百分点）；单家公司样本。[C03 · p25–26]
• 事实盛弘股份“电动汽车充电设备”2024 年销售收入 12.16 亿元（换算值），同比 +43.04%；摘要未按整桩 / 模块拆分。[C02 · p14]
• 缺口盛弘、绿能慧充、万马、中恒的充电产品毛利率均未读到；行业份额无来源。

风险与约束

• 事实功率等级上移：中恒电气风冷直流桩 20kW 至 1.44MW、液冷直流桩 240kW 至 720kW；盛弘有“1.2/1.44MW”堆式产品。[C06 · p4][C02 · p6]
• 结构推断旧产品贬值风险；模块毛利率下行（C03 单家样本）。

已核关联源记录

• 盛弘股份（300693）ID 33充电设备商：整桩与模块（主要产品之一为“新能源汽车充换电设备及服务”；证据只来自摘要）[C02 · p12–13]
• 特锐德（300001）ID 246充电设备制造（辅角色；充电业务涵盖“充电设备制造、充电运营以及能源、数据等增值服务”）[C01 · p16]

边界

• 结构推断场地 + 接网 + 设备 → 一个可运营的充电站；谁持有站内设备是本节点的问题。

接口与上下游

• 结构推断上游：C1、N1；下游：C3。

付款方

• 结构推断投资方自身资本开支。
• 事实“新建高速公路服务区应同步建设充电基础设施”；在确保安全前提下“在具备条件的加油（气）站配建公共快充和换电设施”。[P01 · 二、（一）][P01 · 三、（二）]

收入与成本

• 缺口站点投资额、回收期、场地方分成方式：全部缺口，无一手数据。

风险与约束

• 结构推断利用率不足导致资产减值。
• 事实换电侧已有减值实例：协鑫能科“于本期对部分运营情况不佳的换电等项目计提资产减值准备”（原文归因为运营情况不佳，所读部分未见“利用率”）。[W03 · p24]
• 缺口充电侧同类减值实例：缺口。

已核关联源记录

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边界

• 结构推断用户扫码 / App → 启动充电 → 计量结算；分自营运营商与聚合平台两类。

接口与上下游

• 事实运营商样本：特锐德称截至 2024 年底公司运营的公共充电终端数量 70.9 万台（年报转引中国充电联盟统计）；2024 年公司充电量突破 130 亿度。[C01 · p18][C01 · p29]
• 事实平台样本：NaaS 2024 年宣布战略聚焦“platform - based interconnectivity charging business”（原件连字符两侧有空格，照录），连接用户与“our charging station customers”。[C07 · Item 3.D]
• 缺口平台连接的站点是否为第三方运营商所有、平台是否不持有站点资产：C07 已读部分未写明，Item 4 未读。

付款方

• 结构推断车主（电费 + 服务费）；本包没有读到服务费定价文件。

收入与成本

• 事实特锐德“电动汽车充电”2024 年营业收入 48.90 亿元（换算值），占营业收入 31.80%，毛利率 33.24%；该行成本项目为“产品及服务成本”，含设备与服务，不是纯运营收入。[C01 · p31–32]
• 事实特锐德把充电运营收入“由总额法变更为净额法”并追溯调整。[C01 · p8]
• 结构推断因此该收入不能与按总额法确认的同行直接比较。
• 事实NaaS 2024 年净亏损 9.144 亿元（换算值）。[C07 · Item 3.D 风险因素]
• 缺口服务费单价、电费在运营成本中的占比、站均利用率：全部缺口；C07 的 Item 4/5 未读到。

风险与约束

• 事实2023 年 8 月下旬“three major charging station operators in China simultaneously terminated their collaboration with us”，造成 NaaS 网络中“a meaningful percentage”的充电站与充电口断连。[C07 · Item 3.D]
• 结构推断平台型主体的网络规模受运营商单方决定（作者概括）。

已核关联源记录

• 特锐德（300001）ID 246充电运营商（主角色）：公司运营的公共充电终端 70.9 万台（转引充电联盟统计）；充电收入按净额法。特来电为控股子公司（持股 77.71%），以特来电为运营主体是推断。[C01 · p5、p18、p31]

边界

• 结构推断设备巡检、故障处理、软件升级、代运营。

接口与上下游

• 事实万马股份“拓展了代运营、代运维等服务”。[C05 · 全文印刷 p10（PDF 第 11 页）]
• 事实特锐德充电业务涵盖“充电设备制造、充电运营以及能源、数据等增值服务”。[C01 · p16]
• 事实绿能慧充业务含“充电场站建设、运营及维护”（C04 为报纸刊载版面，secondary；巨潮原件摘要 1223368158 第 5 页同句已逐字核对，待来源替换）。[C04 · B411 业务概况]

付款方

• 结构推断运营商或场站投资方。

收入与成本

• 缺口未读到单独金额；万马“贸易、服务及其他”行不能等同充电服务收入。

风险与约束

• 结构推断运维质量影响可用率。
• 缺口运维合同形态、收费方式：缺口。

已核关联源记录

• 特锐德（300001）ID 246能源、数据等增值服务（辅角色；主辅为作者排序，待核）[C01 · p16]

边界

• 结构推断换电机器人、站体、站内充电柜、电池箱 → 整站交付。

接口与上下游

• 事实上游：充电模块是“换电柜”的核心部件（换电柜即站内充电柜为结构推断）。[C03 · p17]
• 事实山东威达控股孙公司昆山斯沃普“已为蔚来汽车供货三代、四代换电站设备”。[W05 · p12]
• 事实博众精工智能充换电站相关产品涵盖乘用车充换电站、商用车充换电站、电池箱、充电桩等；客户含宁德时代、上汽集团、中石油、中石化、蔚来汽车等。[W06 · p15]
• 结构推断下游：S4 运营方、整车厂。

付款方

• 事实两种收入口径之一：山东威达为代加工——“由下游客户提供主要材料，公司提供代加工生产并收取代加工费用”。[W05 · p14]
• 结构推断付款方为运营方或整车厂。

收入与成本

• 缺口另一种口径（设备销售）：映射所引奥动 2025 年港交所申请版本（W04）2026-10-21、2026-10-23 两次取件均 HTTP 404，“设备销售 2024 年 2.68 亿元、2022 年 7.31 亿元”无法按原件逐字核验，降为缺口。交叉核对：奥动 2026-07-19 申请版本（hkexnews，SHA-256 a117a173…，印刷 p2）载 2024 年設備銷售 267,999 千元（28.9%）、2023 年 519,174 千元，无 2022 年数；待来源表换为该版本并通过复核后再恢复为事实。
• 缺口博众、瀚川换电设备收入均未读到；山东威达“新能源系列产品”8.09 亿元（p17）对应 p13 所述“新能源行业储能锂电池包业务与新能源汽车换电站业务”，含锂电池包，不能当换电设备收入。[W05 · p13、p17]

风险与约束

• 结构推断客户集中：设备商收入跟随少数运营方的建站计划；W05 所读部分只点名蔚来一家换电站设备客户。
• 事实瀚川智能对“电池设备业务和充换电设备业务进行战略性收缩”。[W07 · 2.3 节（PDF 第 6 页）]

已核关联源记录

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边界

• 结构推断电池包尺寸、锁止与接口 → 可在站内互换的车型集合。

接口与上下游

• 事实国标：GB/T 40032-2021《电动汽车换电安全要求》，发布单位为国家市场监督管理总局、中国国家标准化管理委员会，2021-04-30 发布、2021-11-01 实施（只读标准信息页，未读正文；起草单位不在该信息页上，本页不写）。[P05 · 标准信息页]
• 事实企业方案：宁德时代“首发 20#和 25#标准换电块”，与百家企业组建“巧克力联盟”，联合推出十款合作换电车型。[W02b · 印刷 p32（PDF 第 35 页）]
• 事实政策目标：“推动主要应用领域形成统一的换电标准”。[P07 · 三、（十二）]

付款方

• 结构推断整车厂承担车型适配成本。

收入与成本

• 缺口未取得标准 / 联盟相关的单列收入披露；宁德时代已读的营业收入构成表未单列换电收入，“其他业务”不能当换电收入。[W02 · p19]

风险与约束

• 结构推断标准分裂是换电分支的核心风险：同一站只能服务适配的车型；P05 只是安全要求，不统一电池包尺寸。
• 缺口各家换电标准互通程度、适配车型数量：缺口。起草单位：全国标准信息公共服务平台 std.samr.gov.cn 的标准详情页“主要起草单位”首列上海蔚来汽车有限公司（2026-10-23 取件，SHA-256 e302a36a…），该页不在本映射来源表内，待复核后补入。

已核关联源记录

• 宁德时代（300750）ID 242电池标准方案方（候选）：首发 20#、25# 标准换电块与“巧克力联盟”。S4 运营角色在取得实际运营主体证据前不列入；S3 只作为蔚能初始投资方背景出现。[W02b · 印刷 p32（PDF 第 35 页）]

边界

• 结构推断购买电池 → 持有电池资产 → 向用户出租 / 订阅。

接口与上下游

• 事实蔚来 BaaS：“For each user under the BaaS model, we sell a battery to Wuhan Weineng Battery Asset Co., Ltd., … and the user subscribes for the usage of the battery from the Battery Asset Company.”[W01 · Item 3.D]
• 事实截至年报日期蔚来持有蔚能约 19.4% 股权；宁德时代为蔚能初始投资方之一。[W01 · Item 3.D]

付款方

• 事实BaaS 用户向电池资产公司订阅电池使用，按月支付订阅费（“pay a monthly subscription fee for the battery”；金额未读到）。[W01 · Item 3.D]

收入与成本

• 结构推断资产方收订阅费，成本为电池折旧与资金成本。
• 事实不可混算：蔚来 2024 年对蔚能及其子公司的关联方商品销售（“Sales of goods”）98.48 亿元（换算值）是整车厂向资产方的商品销售，不是换电服务收入；R118 未写明商品为电池。[W01 · R118]

风险与约束

• 结构推断电池残值与技术迭代。
• 事实截至 2024-12-31，蔚来为蔚能提供的担保负债“immaterial”。[W01 · Item 3.D]
• 缺口蔚能自身财务报表未取得；订阅价格、电池折旧年限：缺口。

已核关联源记录

暂无已核关联源记录。这不表示该环节没有企业，只表示本站尚未核实。

边界

• 结构推断车辆进站 → 换下亏电电池、装上满电电池 → 站内补充充电。

接口与上下游

• 事实整车厂：蔚来 power solutions 含“battery swapping, which we refer to as Power Swap”，并计划独立及与合作伙伴共同建设换电网络；单站由谁持有、运营，已读部分未写明。[W01 · Item 3.D]
• 缺口独立第三方（奥动）站点数：映射所引 2025 年申请版本（W04）两次取件均 HTTP 404，“截至 2025-06-30 有 267 个自有站点、62 个第三方运营服务站点、192 个第三方平台服务站点”无法按原件核验，降为缺口。交叉核对：2026-07-19 申请版本（SHA-256 a117a173…，印刷 p37）载截至 2023、2024、2025 年末及 2026-04-30 分别运营 321、291、236、214 个自有换电站，时点不同，不能替代原引文。
• 事实电池厂方案方：宁德时代推出巧克力换电、骐骥换电解决方案，新设“时代电服（江苏）科技有限公司”。[W02 · p15][W02 · p22]
• 缺口宁德时代的实际换电运营主体待证，不列为本节点成员。

付款方

• 结构推断车主或车队按次 / 按里程付费；收费方式未读到。

收入与成本

• 缺口奥动“自有换电站换电服务”2024 年 5.47 亿元、占总收入 59.0%：所引 2025 年申请版本（W04）两次取件均 HTTP 404，无法按原件逐字核验，降为缺口。交叉核对：2026-07-19 申请版本（SHA-256 a117a173…，印刷 p2）载 2024 年自有換電站換電服務 546,761 千元、佔總收入 59.0%，与原引数一致；待来源表换为该版本并通过复核后再恢复为事实。
• 事实蔚来“Provision of power solution”2024 年 21.01 亿元（换算值），与整车销售分列；该行构成说明未读到，按同名推断可能含充电类服务，不能当作纯换电收入。[W01 · R93]
• 缺口协鑫能科分产品表无换电分项，换电收入未读到。[W03 · p17]

风险与约束

• 事实协鑫能科“对部分运营情况不佳的换电等项目相应计提资产减值损失”（p16）、“于本期对部分运营情况不佳的换电等项目计提资产减值准备”（p24）；减值金额未单列换电项目。[W03 · p16][W03 · p24]
• 缺口奥动总收入 2023→2024 由 11.55 亿元降至 9.26 亿元（作者推算主要是设备销售下降）：所引 2025 年申请版本（W04）两次取件均 HTTP 404，无法按原件核验，降为缺口。交叉核对：2026-07-19 申请版本（SHA-256 a117a173…，印刷 p2）载總收入 2023 年 1,155,368 千元、2024 年 926,292 千元，設備銷售 519,174→267,999 千元，与原引数一致；待换源复核后恢复。
• 缺口换电站全国数量：P06、P06b 原件（原始字节检索）无“换电”字样；单站换电次数、电价成本：缺口。2021 年换电模式应用试点通知原文未取得，试点城市与数量目标只见转载（P04，secondary）。

已核关联源记录

• 协鑫能科（002015）ID 69换电运营（结构推断：已读部分只有换电项目减值与研发表述，换电收入、站点数未读到）[W03 · p16、p24]

边界

• 结构推断换电设备维护、电池检测、梯次与回收。

接口与上下游

• 缺口奥动“换电运营服务”（向换电站提供日常运营管理、保养、客服支援及 / 或平台服务）2024 年 0.85 亿元：所引 2025 年申请版本（W04）两次取件均 HTTP 404，无法按原件逐字核验，降为缺口。交叉核对：2026-07-19 申请版本（SHA-256 a117a173…，印刷 p2）载 2024 年換電運營服務 84,728 千元（9.1%），服务内容“日常運營管理、保養、客服支援及╱或平台服務”；待换源复核后恢复。

付款方

• 缺口奥动称“購買我們的換電站及運營服務的客戶主要是本地城投公司、能源投資公司、交通企業和電網公司”：所引 2025 年申请版本（W04）两次取件均 HTTP 404，无法按原件逐字核验，降为缺口。交叉核对：2026-07-19 申请版本（SHA-256 a117a173…，印刷 p4）有同句；待换源复核后恢复。
• 结构推断以这些客户为运营服务的付款方属结构推断；客户构成本身因所引申请版本原件 404 未核，见上条缺口。

收入与成本

• 缺口运营服务的成本结构、合同形态未读到。

风险与约束

• 结构推断电池健康度管理决定资产价值。
• 缺口电池梯次利用与回收的一手来源未查（属电池 / 储能链接口）。

已核关联源记录

暂无已核关联源记录。这不表示该环节没有企业，只表示本站尚未核实。

边界

• 结构推断智能有序充电、双向充放电；聚合后参与电力市场试点示范与需求响应，横跨 N1、C3、S4。

接口与上下游

• 事实“车网互动主要包括智能有序充电、双向充放电等形式，可参与削峰填谷、虚拟电厂、聚合交易等应用场景。”[P02 · 引言（第二段）]
• 事实“鼓励双向充放电设施、储充/光储充一体站、换电站等通过资源聚合参与电力市场试点示范”。[P02 · 二、（三）]
• 事实“推动车联网、车网互动、源网荷储一体化、光储充换一体站等试点示范”。[P01 · 五、（一）]

付款方

• 结构推断峰谷价差由车主或运营商获得。
• 缺口聚合交易收益分配无来源。

收入与成本

• 事实“力争 2025 年底前建成 5 个以上示范城市以及 50 个以上双向充放电示范项目。”[P02 · 三、（三）]
• 缺口示范项目实际收益、聚合商结算方式：缺口。

风险与约束

• 结构推断若形成可结算的聚合收益，充电运营商和换电站会多出一类电网服务收入；待示范项目结算数据。
• 缺口P01、P02 原件（原始字节检索）无“V2G”字样，用“双向充放电”“车网互动”；P03 一、（四）原件有“鼓励开展电动汽车与电网双向互动（V2G）、光储充协同控制等关键技术研究”一句。周报说明：本链企业样本按电网设备、能源服务、储能行业检索，行业命中不证明从事充换电，须当轮核对一手来源；本站已核关联只有源记录 ID 246、33、242、69。

已核关联源记录

暂无已核关联源记录。这不表示该环节没有企业，只表示本站尚未核实。